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投書:借鏡日本 讓央行變成積極參與政府經濟政策的規劃者

黃麒英 2018年02月25日 00:00:00
日本首相安倍晉三日前正式提名黑田東彥連任日本央行行長。(維基百科)

日本首相安倍晉三日前正式提名黑田東彥連任日本央行行長。(維基百科)

日本首相安倍晉三在2月16日,正式提名黑田東彥連任日本央行行長,再做5年,有在關心全球金融市場的人並不會太意外。黑田東彥總裁連任的原因很簡單,日本經濟確實好轉了。日本2017年第四季的經濟成長(GDP)數據出來了,該季是正成長0.5%,看起來不怎麼樣,但卻是連續的第八季正成長,「連續八季」,這是28年來才又出現在日本經濟的數據。

 

央行獨立性是神聖不可侵犯的嗎?

 

28年前是1989年:那年是日本泡沫經濟走到破滅的末日、那年台灣的民主先驅鄭南榕先生自焚、那年德國的柏林圍牆倒塌、那年中國發生天安門事件,那年也是創下紀錄的手持遊戲機GameBoy正式上市的一年,28年前很多事發生,而這些事情則形塑了一部分現在世界的樣貌。

 

黑田總裁配合安倍首相的政策,從上任的2013年開始,可以說用盡洪荒之力在推動日本的擴張性貨幣政策,或說的具體一些,極力以「滿足2%通貨膨脹」為目標,以圖擺脫實質通貨緊縮的日本經濟死亡螺旋。財政政策加貨幣政策,二者雙劍合璧,用力推升日本的悶經濟,展現出具體成效,不僅讓日本經濟開始有效的成長,連薪資水準也是,無怪乎安倍首相會有那麼高的支持率。

 

值得一提的是,黑田總裁也是日本戰後57年來,第一位連任的央行行長,可見,日本央行之「不中立性」,有數據、有事實,卻也有豐碩成果。而也因為如此,美國目前的聯準會新任主席、英國央行總裁,以及歐洲央行總裁等,都越來越傾向配合以推升經濟的政策主軸,來形成其貨幣政策走向,換言之,央行「有自覺性」的「中立性」,已經隱然成為一個全世界的新趨勢。

 

但這些都是先進國家在經歷長期經濟低落,造成各國人民與政黨開始往兩極化發展的不幸後果之後,用痛苦的經驗逐步調整出來的。

 

台灣央行的政策不能再躲在「穩定金融」的空洞目標下

 

新進國家的痛苦經驗,正是我們國家目前經歷中的狀態,因為,台灣長期深陷悶經濟,國民所得實質成長力道不夠,低薪高房價,相對剝奪感瀰漫社會,因此,台灣央行不能再躲在「穩定金融」的空洞目標之下了,應該仿照日本,提出積極性的作為。

 

以前央行法規定央行要扮演穩定金融的角色,有其歷史背景,例如國民黨來台後失當的貨幣措施,導致舊台幣惡性通貨膨脹,終究造成4萬舊台幣換1元新台幣的經濟慘劇,是故,確實當年台灣央行是一個需要擔當大任的角色。

 

但現在,物價有行政院的「穩定物價小組」在監控;金融體系則有金管會下轄的銀行局、保險局、證期局與檢查局等四大局在監管;甚至,外匯市場也部份自由化、部份透過OBU的方式境外化、國際化,而不再完全受央行直接監管,而美國也嚴厲監控台灣央行干預匯市的作為,從這些種種的時空背景變化來說,也就是說,央行的角色已經到了必須被調整的時候了。

 

近來媒體報導,台灣新任的央行總裁楊金龍先生,是當初擘畫「即時總額清算(RTGS,Real-Time Gross Settlement)機制」的重要功臣,另外也推動指數型房貸、利率透明化等政策,這些顯示他確實有執行力與接受新事務的能力。

 

若然,希望央行新總裁能在執行貨幣政策上,也能參考世界趨勢,讓台灣央行從以往被動的貨幣政策跟隨者,變成積極參與政府經濟政策的主動規劃者,也就是能有經濟刺激導向的貨幣政策思維,而且這些政策必須與政府的施政主軸一致,這樣才是台灣人之福,以免一個28年過去,只是再培養出一批新的酸民、憤青,讓整個台灣社會陷入無止境的對抗當中,難以進步。

 

※作者為經濟學博士/大學兼任助理教授

關鍵字: 央行 楊金龍



 

 

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