俄羅斯盧布近來表現強勁，22日更觸及52.3盧布兌1美元，創2015年5月以來新高。與今年3月初，在歐美祭出空前經濟制裁後，暴跌至139盧布兌1美元有著天壤之別。分析認為，盧布勁揚主因是全球能源價格飆升及俄國實施嚴格的資本管制，累積豐厚的外匯儲備。

CNBC報導，俄國2月24日入侵烏克蘭後，盧布開始急貶，4天後俄國央行緊急將主要利率從9.5%大幅調升至20%。自那時起，盧布匯價逐漸改善至一定程度，俄國央行3度調降利率，於5月底降至11%。

盧布太過強勁，俄國央行擔心影響出口競爭力，還出手干預讓盧布貶值。俄國盧布升值的背後，包括國際能源價格高昂與資本管制。俄羅斯是全球最大的天然氣出口國，也是第2大石油出口國，最主要的買家是歐盟，歐盟每周買進價值數十億美元的俄國能源，同時試圖以制裁懲罰莫斯科。

但歐盟也因此陷入尷尬處境，他們花了龐大經費購買俄國石油、天然氣及煤炭，金額超過對烏克蘭的支援。隨著布蘭特原油價格較去年同期大漲60%，即便許多西方國家減少買進俄國石油，莫斯科仍進帳豐厚。

外交政策研究所（Foreign Policy Research Institute）分析師海斯（Max Hess）表示，「你看到的盧布匯率（這麼高），是因為俄國在外匯市場的經常帳盈餘進帳破紀錄。這收入主要來自以美元及歐元計價的一個複雜的盧布交換機制。」

海斯指出，「儘管俄羅斯現在對西方的貿易減少，因為西方力圖減少（對俄國）依賴，但他們仍大量出售史上最貴的石油和天然氣。為俄國帶來大量的經常帳盈餘。」根據俄國央行數據，俄羅斯今年1月到5月的經常賬帳餘超過1100億美元，是去年同期的3.5倍之多。

邁德利環球顧問公司（‎Medley Global Advisors）新興市場策略主管斯達特米勒（Nick Stadtmiller）表示，「（莫斯科）當局在制裁一開始，就實施嚴格的資本管制。結果是外貿部門不斷有資金流入，資本外流相對較少，結果就是盧布走強。」

但分析師並不認為，盧布匯價走高即代表俄國經濟基本面穩定。巴克萊銀行外匯研究主管提默斯（Themos Fiotakis）指出，「盧布強勁與整體國際收支盈餘有關，這主要由制裁、大宗商品價格及政策措施等外部因素驅動，而不是長期的宏觀經濟趨勢及基本面。」