在經濟發展頓挫、債務陷阱惡名昭彰等諸多負面因素影響下，中國「一帶一路」進度停滯、呆帳頻傳，近期取消多項投資案，撤回大約台幣八百億資金，力圖轉向投資，顯見一帶一路深陷自掘泥淖，已經越陷越深。

日前中國財經傳媒《財新》專訪絲路基金總經理王燕之，指出近年肺炎疫情流行對部分投資衝擊風險難免，目前收緊放貸退出15個投資案，總金額25億美元（約合台幣八百億）。王燕之強調此舉是為了「守住不發生重大風險事件與國有資產安全底線」、「維持良好國際形象」以及「資產靈活運用」。

投資轉向　規模萎縮

絲路基金是中國掌管一帶一路資金之主要機構。弔詭的是，王燕之指出最近只是調整戰略目標，並未停止投資新案，例如7月初已經和印尼投資局簽署投資協議，計畫將投資200億人民幣或者等值外幣，與印尼合作開發新首都相關建設，可望在今年G20峰會中敲定在印尼的首筆投資。

此外，絲路基金還代表一帶一路積極進軍中東能源領域，王燕之表示去年絲路基金以124億美元收購沙烏地阿拉伯國有石油公司沙烏地阿美（Saudi Aramco）新成立的阿美原油管道公司的49%股權，並且以155億美元參與貝萊德實務資產子公司、沙烏地Hassan投資公司所率領的全球投資者財團，收購沙烏地阿美天然氣管道公司49%股權──此兩大投資案將促進中國一帶一路與沙烏地阿拉伯的合作。

印度媒體The Print則於9月3日指出，中國商務部數據顯示今年上半年藉由一帶一路對外投資金額同比減少11.77%，對俄羅斯、斯里蘭卡和埃及的投資更是掛零，最大投資目標轉向沙烏地阿拉伯，並以能源領域為主。

儘管《財新》描述在印尼與中東的新投資規模相當可觀，中國當局仍然難掩一帶一路國際信任危機，以及面臨爛尾、難以回收高額貸款之事實，前景悲觀。

日前《華爾街日報》報導，全球疫情、俄烏戰爭、經濟趨緩以及通膨飆漲等因素，導致多國難以償還中國鉅額貸款，將有數百億美元貸款淪為呆帳，許多一帶一路開發案也已停滯。

《華爾街日報》指出大約十年以來中國在一帶一路累計耗資1兆美元（約合台幣31.8兆），迄今已如深陷泥淖，為此中國一帶一路轉趨保守，稱之為一帶一路2.0（Belt and Road 2.0）。

此外，中國的兩國好兄弟俄羅斯與巴基斯坦，已經淪為鉅額呆帳淵藪，足令中共頭疼不已。日本《日經》指出，神戶大學教授梶谷懷（Kai Kajitani）表示由於西方制裁等因素，俄羅斯的貸款可能變成呆帳，而經濟瀕臨崩潰的巴基斯坦尚欠中國233億美元債務餘額，已屆違約邊緣。

《日經》另指出，截至8月底中國雖稱擁有外匯儲備總額3.05兆美元，實際上此數包括借給開發中國家以及金融流動性不足窮國之貸款，由於這些國家債務持續惡化，中國外匯儲備很可能迅速萎縮，對此中國當局縮減其龐大放貸規模，根據世界銀行指出，2020年中國給中低收入國家的新增貸款僅為139億美元，較2018年的歷史高位驟降58%。

深陷自掘泥淖　難掩信任危機

英國《金融時報》報導，美國波士頓大學全球發展政策中心（The Boston University Global Development Policy Center）最新報告指出，2022年至2028年全球55個最窮國家應償還貸款高達4360億美元，其中約610億美元將於今明兩年到期，這些窮國紛紛向聯合國組織「國際貨幣基金」（IMF）求援，其中已經債務違約的尚比亞、斯里蘭卡、黎巴嫩、俄羅斯、蘇利南等5國都是一帶一路參與國。另有三個參與國迦納、埃及及突尼斯，已經與IMF進行早期協商。

成立於二戰之後1945年底的IMF，主旨為穩定國際金融體系，職能除了監督各國金融現況與政策、協助建立制度，還包括撥款紓困援助有難國家，與世界銀行並稱世界兩大金融機構。

國際專家憂心，IMF對情勢嚴峻的窮國難以見死不救，截至今年8月底，放款金額已達1400億美元（約合台幣4.42兆），已經同意但尚未撥款總額則高達2680億美元（約合台幣8.47兆），兩者總計逾12兆台幣，IMF金援能力恐將逼近極限，其中許多債務與一帶一路脫不了關係──如今若說IMF淪為被迫幫窮國還錢給中國一帶一路債務陷阱的冤大頭，恐不為過。

中國透過一帶一路讓許多國家踩入債務陷阱，自身也深陷鉅額呆帳泥淖，卻仍持續故技重施，大撒幣投資新案。雪上加霜的是，中國擺闊多年以來同時向亞洲開發銀行（亞銀）等機構裝窮借錢，這類欺世盜名的發財之道恐怕再也行不通。

《日經》指出，多年來中國經濟成長，在亞洲基礎建設影響力增強，在國際市場籌資不難，甚至還能向許多國家提供金援——絲路基金在印尼與中東的投資案即是最新案例──多國專家認為不應讓中國繼續取得亞銀貸款。

中國在亞銀是僅次於印度的第二大貸款國，截至去年貸款餘額已經高達196億美元（約合台幣5880億），佔亞銀貸款餘額總額14%，去年中國又獲得18億美元的新信貸。亞銀總裁淺川雅嗣8月接受《日經》專訪表示中國資格恐怕已經不符，亞銀明年將討論停止貸款給中國。

中國玩弄一帶一路債務陷阱擴張地盤的政經遊戲已有十年，迄今深陷泥淖仍然不斷投注新目標，雖然看似樂此不疲，其實只是苦苦維繫著借錢撒錢以債養債的面子遊戲，而這些新目標若淪為下一個因債務惡化破產的斯里蘭卡，也將不足為奇。

※作者為鉅石智庫創辦人，關注：美中台關係、數位文化、風險管理。曾任網路行銷投資高管。台大政治系畢業、波士頓大學大傳碩士，於哈佛大學研修電商課程，新加坡國立大學高階管理課程結業。goldenrockthinktank@gmail.com