美國聯準會(Fed)於11月利率決策會議再次宣布升息三碼(0.75個百分點)，由於物價仍處於8%的高點，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）表示未來升息的幅度可能會減緩，但升息的最終利率水準將會高於預期，亦即，在物價水準仍高的情況下，美國聯準會可能會減緩升息的幅度以避免對衰退的經濟產生過大的負向衝擊，但是，升息的趨勢不會改變且最終目標利率會更高。

無論是全球經濟下滑或美元升息，中小企業的風險承擔能力與因應對策往往都會不如大企業，台灣的大企業對台灣出口的貢獻不小，但台灣也有為數甚多的中小企業，當台幣相對美元持續貶值時，我們有必要關注中小企業面對台幣快速貶值所可能產生的風險與對經濟的影響。由經濟部「2022年中小企業白皮書」可知，2021年台灣中小企業家數超過159萬家，占全體企業逾98%，創歷年新高，銷售額超過新台幣26兆，出口額年增率更達2成5，同時，中小企業就業人數為920萬人，維持全國就業人數8成以上。因此，台幣相對美元貶值對於中小企業的影響確實值得政府關注。

一般而言，出口國的貨幣貶值會有利於一個國家的出口是普遍的認知，如同日圓近期大幅貶值讓許多台灣的消費者到日本旅遊的誘因大幅增加，對日本觀光業的出口有正面的效益，然而，日圓貶值是否必然對日本觀光業的出口帶來正向的影響，則需視日本國內疫情蔓延的情況而定。亦即，出口國貨幣的貶值雖可以增加其出口優勢，但是，若需求減少，則貶值對於出口的助益將因而降低，甚至消失，例如，日本疫情嚴峻時，日本政府甚至未開放國際觀光客自由行，使得日圓貶值對其吸引國際觀光客幾乎沒有幫助。

同理，台幣相對美元貶值對於企業的出口可能有正向的影響，但是，若全球經濟出現衰退，則台幣貶值對於企業的出口將不會有幫助。今年以來，韓圜相對美元貶值的幅度較台幣大，但是韓國的貿易逆差已持續數月，在中國經濟表現不佳的情況下，韓國對於中國的出口也持續衰退，這也說明貨幣貶值雖有利出口，但若國際市場的需求大幅下滑，則出口仍會衰退。

值得注意的是，出口國貨幣貶值雖有利於增加出口競爭力，但是，貶值的代價為廠商的進口成本將會提高。如前文所述，當台幣相對美元貶值時，廠商的出口可能無法增加，但是，廠商購買原物料的進口成本將會持續提高，此時，無論廠商從事內銷或出口業務，廠商的營業收入會因為全球性通膨而降低，廠商的生產成本會因為貨幣貶值而提高，故廠商的利潤必然會減少，因此，當一個國家的貨幣持續貶值時，除了需擔心輸入性通膨對物價的影響外，中小企業面臨的衝擊也應特別注意。

最後，行政院在11月3日通過「中小企業整體競爭力提升方案」，自今年起至2026年將投入新台幣950億元，協助中小企業在淨零碳排、數位轉型、創新加值、在地共榮等4大面向提升整體競爭力，這雖凸顯政府對於中小企業未來經營與轉型的重視，但是，無論中小企業的創新與轉型能力高低，台幣相對美元持續貶值所衍生的輸入性通膨與物價上漲，對於中小企業的衝擊確實有賴政府加以關注，以降低中小企業歇業對我國經濟的影響。

※作者為淡江大學產業經濟與經濟學系合聘教授