1948年，中國正遭遇前所未有的通貨膨脹。

 

抗日戰爭結束時，原本各地物價都普遍猛烈下跌。但內戰既起，南京政府平均每個月，要發行一萬多億元法幣，來填軍費造成的財政窟窿。

 

過量增發貨幣，導致物價如脫韁野馬，瞬息數變。

 

據《大公報》描述，與戰前相比，上海房屋價格上漲了77萬倍，食品價格上漲390萬倍，服裝價格上漲了652萬倍…

 

老百姓的日常消費，動輒就是百萬起步。

 

那年頭，連乞丐都不收面值低於1000元的「小票」。

 

那年頭，人們出去吃碗麵，都得抓緊時間，一會就漲價了。

 

那年清明節，中國人首次不燒冥幣（紙）而燒千元的真鈔，一萬元也只能買幾張紙。

 

一袋錢只能買一捧米。

 

「跑上茅屋去拉屎，忽然忘記帶草紙。袋裡掏出百萬鈔，擦擦屁股蠻合適。」

 

這首《詠國民黨紙幣》，是詩人袁水拍寫的打油詩，很形象地說明了，當年的通脹有多誇張。

 

類似的情景，在全球許多國家都重演過。

 

它是1991年的蘇聯，也可能是未來的俄羅斯。

 

只是可能，千萬不要上綱上線…

 

 

1.軍費嚴重超支

 

 

有一段時間，俄羅斯確實是「越制裁越有錢」。

 

去年一二季度，全球油氣價格暴漲，歐洲能源市場極度恐慌。

 

俄羅斯這邊，揮起能源安全的大棒，以停止天然氣供應相威脅，以盧布結算為手段，僅僅用了2個月，就讓匯率從開戰後的最低點漲了一倍。甚至遠超戰前的水準。

 

貿易方面，2022年前4個月，俄羅斯國際貿易順差近1000億美元，是往年同期的3-4倍。

 

去年4月，俄羅斯財政盈餘1.1萬億盧布，創30年新高，是2021年的3倍。

 

股市的表現也很驚豔，2022年5月，俄羅斯股市牛冠全球，較低點反彈近100%。

 

彼時，克宮和民眾都沉浸在越打越有錢的喜悅中，十分魔幻。

 

但這種好日子就像一陣風，並沒有維持多久。

 

如果真能「越制裁越有錢」，那俄羅斯乾脆自己制裁自己，早就國富民強了。

 

2022年11月起，俄羅斯就連續出現財政赤字。

 

財政拉垮，無非是收支出現不平衡。

 

今年上半年，俄羅斯政府收入同比下降18.5%，支出卻增加了26.5%。

 

俄羅斯的經濟，90%依賴能源和糧食出口。

 

自從能源被歐洲禁運，能源價格又被限價，出口這塊直接廢了一半。

 

有人說，不賣給歐洲，賣給別人不就行了？

 

大家都知道，最近一年多印度瘋狂買入俄油，稍微加工下就轉手賣到歐洲，直接中間商賺差價。

 

但印度的要價，比俄羅斯烏拉爾原油的定價，還要低20%，這筆買賣真不賺。

 

7月7日，俄羅斯財政部支出，上半年石油和天然氣收入3.38萬億盧布，同比下降47%，幾乎腰斬。

 

總之增收這塊，克宮基本是無能為力了。

 

而且它還得養著戰爭這個吞金巨獸。

 

大炮一響，黃金萬兩。這句話可不是說說而已。

 

2022年底，俄羅斯杜馬通過了2023年俄聯邦預算計畫，將政府總預算的17.1%用於「國防建設」。

 

但從實際執行結果來看，這遠遠不夠。

 

俄烏戰爭打成了持久戰，40多萬軍隊陷在烏克蘭戰場一年多，進不得，退不得。

 

每天所需的軍費，高達3.3億美元。

 

今年上半年，俄羅斯國防開支同比增加146.3%，占國家公共支出的37.3%。這個數字非常誇張，嚴重地擠佔了國家運轉的其他必要項目。

 

去年上半年，有4個多月也處於戰爭期間，為什麼同比高出這麼多？

 

因為大量傷亡所需的撫恤金，陣地的修繕，都需要大量金錢。

 

同時，烏克蘭方面得多越來越多的武器支持，俄軍這邊也必須跟著提高戰場上裝備的品質。

 

這就導致，僅上半年，俄羅斯就花完了今年一年的國防預算，還超了12%。

 

根據俄羅斯的預算修正案，2023年的軍費預算已經提升到9.7萬億盧布，直接翻了一番。

 

這些錢夠不夠，並不好說。

 

我們只能確定一點：

 

只要戰爭一天不結束，前線損失的年輕戰士、消耗的資金，將一天比一天多。

 

戰爭成本螺旋上升。

 

收入那塊，很難有什麼起色了。支出這塊，又以肉眼可見的速度加大。

 

該怎麼搞錢呢？

 

一種直接有效的方法，是打土豪，讓寡頭們交保護費。

 

8月4日，普丁簽署了一項針對企業賺取超級利潤的法律，以補充政府虧空，被俄羅斯國內稱之為「戰爭稅」：

 

規定在2021~2022年收入超過10億盧布的俄羅斯企業，要將其利潤超過上年的10%作為稅款。

 

但這個，要適可而止。

 

一旦逼得急了，只會逼得民間資本加速外逃，對經濟的打擊更大。

 

更何況，在俄羅斯能夠混得好的寡頭，基本都是和普丁處於一個陣營，怎麼可能真的去打自己人。

 

所以對俄羅斯而言，其實只有一條路可走——印鈔機造起來。

 

2.印鈔一時爽

 

印錢當然不能直接亂印，俄羅斯還沒到當年民國晚期那地步。

 

比如日本，是讓央行大量買入國債，相當於憑國家信用貸款。

 

俄羅斯有樣學樣。

 

2022年11-12月，俄央行通過回購交易，給國有商業銀行系統注入1.5 萬億盧布貸款，這些銀行又買下超過90%聯邦貸款債券，價值3.1萬億盧布。

 

聯邦政府就這麼拿到了3.1萬億現錢。

 

這算是正經的，還有個比較騷的操作。

 

去年，歐洲國家把俄羅斯的海外資產，不是都凍結了麼。還公開表示，這些錢將用於烏克蘭重建。

 

我的錢，你說凍結就凍結？

 

2022年12月，俄羅斯央行通過國家福利基金，增發了2.4萬億盧布。

 

根據財政部的說法，他們是以2.4萬億盧布的價格，把1218.52 億日元、27.7 億英鎊、285.17 億歐元賣給了央行。

 

雖然這些外幣，並不在政府手上，整個交易過程也都是虛擬的。

 

總之，因為去年底的這幾個操作，2022年俄羅斯的流通貨幣增長率達到驚人的24.4%，比正常水準高出了一倍多。

 

即便2014年克里米亞戰爭期間，也沒有這麼誇張。

 

貨幣總量增加太快，貶值是自然的事。

 

這個進程，可能比我們想像的，要快得多。

 

8月13日，俄羅斯官方給出的最新定價，是100盧布兌1美元。

 

今年以來，盧布兌美元已貶值20%，較去年6月資本管制高峰下跌了45%。

 

盧布已經與土耳其里拉和阿根廷比索，並列為新興市場最弱的三大貨幣。

 

對一個生活用品嚴重依賴進口的國家而言，這是一個標誌性信號。

 

就連最底層的平民，也知道物價要失控了，他們開始瘋狂搶購物資。

 

你今天不把這些鈔票花出去，可能明天就只能用它來擦屁股了。

 

要知道目前100的匯率，還是嚴重注（灌）水的結果。

 

目前俄羅斯每天可以兌換的外匯總額，被控制在10億美元以內，遠低於戰前的30億。

 

這就導致，想把盧布換成外幣，你得排隊、排隊、排隊。

 

而在你排隊的這會，盧布依然在貶值，誰等得及。

 

誰知道明天是個什麼情況？

 

只要俄羅斯央行，敢放開盧布兌換外幣。

 

按照現在1:100的官方匯率，所有銀行都會瞬間被紅了眼的人們，擠兌到破產。

 

所以在俄羅斯地下市場，盧布換美元甚至已經跌到了250:1。

 

如此人人跟風，盧布的公信力，可能連Q幣都比不上了。

 

在莫斯科和聖彼德堡的許多高端場所，都禁止顧客用盧布結帳。

 

本週一（８月14日），普丁的經濟顧問發文，將盧布走軟歸咎於貨幣政策，稱一切將恢復正常。

 

為遏止盧布持續走弱，俄羅斯央行週二宣佈加息350個基點，將基準利率從8.5%上調至12%。

 

這看起來是個大手筆，但有沒有用，真不好說。

 

盧布貶值的根本原因是什麼？

 

是戰爭遲遲不結束，軍費太高，和貨幣政策真沒啥關係。

 

除非仗打完了，不然就別想著盧布很快能救回來。

 

此情此景，和曾經的蘇聯，多少有幾分相似：

 

財政虧空引發貨幣暴跌，導致平民在短時間內承受了巨大的經濟損失。

 

對俄羅斯民眾而言，他們無法接受戰爭的失敗，但更無法承受經濟崩潰帶來的酸爽。

 

3.尾聲

 

盧布也曾闊過。

 

1961年，前蘇聯宣佈，盧布含金量定位0.987412克，1美元兌0.9盧布。

 

這一匯率維持了近30年。

 

那年頭，你要是有100萬盧布，換成美元，足以周遊世界，身邊美女不斷。

 

當然，這是我們後來人的視角，局中人肯定不這麼想。

 

他們很快就將「見證奇跡」。

 

1990年11月，1美元可以兌1.8盧布。

 

這時，你的100萬盧布，只值55.6萬美元了，依然可以過瀟灑的生活。

 

好景不長，僅1年後，1991年的耶誕節，蘇聯解體的那一天，1美元能兌換170盧布。

 

你的財富急劇縮水，100萬盧布只值5900美元了，美景與美人都離你而去。

 

你再也不奢求什麼瀟灑的生活了，只想安穩過小日子。

 

但3年後，1994年的耶誕節，1美元都能兌換3235盧布了。

 

你那100萬盧布的存款，只能折算309美元了。

 

你的生活從天堂墜入地獄，不餓死就謝天謝地了。

 

任何一場大的社會動盪，大通脹都是標配。

 

平民們如果能安居樂業，戰爭沒有影響到他們，那說明國家的實力雄厚，會有源源不斷的愛國青年奔赴戰場。

 

可要是物價飛漲，影響到基本生存，那他們會懷疑戰爭，甚至是反戰。

 

你猜，當前線的戰士，發現自己的軍餉購買力越來越低，他們會怎麼想？

 

※本文授權轉載自《中國數字時代》