股市有一種潛規則，某種價格方向確立三天後，趨勢就已經形成。以這個為指標來觀察，台股指數超車港股恆生指數已經超過三個交易日，剪刀差還有進一步擴大的可能，從股市是經濟橱窗的概念出發，香港逐漸被內地化之後，港台之間優勝劣敗已非常明顯。

香港能夠成就東方明珠，港英體制是其關鍵，雖然沒有完整的民主，但是享有高度的自由與法治，由於背靠中國，鄧小平改革開放後，香港成為中國與世界接軌的熱點，在傳統的地產以外，沒有製造業的香港，也能靠轉口貿易及金融服務騰飛起來。大約三十年前，香港股市開始超車台股，人均GDP也一路領先台灣。

時間來到2018年時，恆生指數一度漲到33,484點，當時台股只約11,000點，整整低於港股2萬2千餘點，然而到了今年11月30日，台股報收17,433點，而港股則滑落到17,042點，四年之間距其歷史髙點整整跌掉16,442點，名符其實的腰斬一半，而台股正式「黃金交叉」反超港股，原因在哪裡，大家心裡都有一本帳。

2014年香港爆發雨傘運動是先兆，隨著中共加緊壓制限縮自由空間，2019年的反送中運動及港版國安法的推動，終於警鈴大作，資金與人才大量外流，香港股市開始失血，隨後三年的疫情嚴重打擊旅遊餐飲業，香港的黃金時代終至大江東去不復返。

港股跌回十年前，原因可以找出一拖拉庫，究其根本，就是習近平埾持東升西降與全世界做對，中美貿易戰和疫情是兩把利刃，摩根士丹利的一份研究報告指出，自2021年起，海外機構對港股的參予度下降了三分之一，中美關係陰晴不定，台海政軍波譎雲詭，中國房地產面臨坍塌風險，以及中國民企倒閉潮引發大量失業，都限制了外資參予中國和香港股市的興趣及信心。

港股有多慘？今年截至11月底，台股漲幅約22%，日本28%，韓國12%，新加坡跌5%，深圳香港都跌了11%以上，而人民幣的持續疲軟更是雪上加霜。糟糕的還不止價跌，更要命的是量縮，首季的日均量還有一千二百億港元規模，年中已不足千億，資金持續出走，滬港通的北水南流更僅餘去年的三成，這其中不乏是中國民營資本藉港市出逃，甚至也不乏權貴資本偷渡，在玩家眼中，港股只剩下了洗錢功能，而IPO市場幾乎是處於冰封狀態，今年上半年只有30支新股掛牌，總共集資了178億港幣，更令港股顯得奄奄一息。

說一千道一萬，台港命運殊途的原因只有一個，鄧小平老早就道破了其中秘密了：凡是堅持共產主義的都窮了，凡是跟美國走的都富了。說明了體制決定經濟生活，早已得了到證明，只要習近平埾持體制優勢的謬論不回頭，香港最黑暗的時刻就還沒到。台灣該做什麼抉擇還不清楚嗎？

※作者為自由評論者