台積電為了因應客戶與各國政府的要求分散地緣政治風險，而規劃長期逐步調高海外廠生產的比重，則在各國海外廠所在地的國內政治、社會、經濟乃至自然環境所存在的風險，就會增加影響台積電經營的可能。

我們在分析日本投資環境的過程中，初步分析出台積電在日本擴廠可能存在的五個經營風險。從結論而言，這些在日本可能出現的經營風險，現狀下都屬於短期可控的低度等級、但長期具有不確定性的的風險。而風險是否或多大程度影響台積電的營運乃至於台灣的總體經濟，前提仍然取決於台積電今後分散於日本的產能與生產先進製程的比重而定。

・日本政府補助金條件制約經營判斷

・日韓關係回溫加速日韓技術合作

・日本半導體產業人力資源結構

・熊本天然災害影響

・日本政局變化風險

一、日本政府補助金附帶條件風險

風險描述：

台積電赴日投資的條件，是日本政府答應以補助金的方式補貼台積電與Sony、Denso合資（Toyota確定入股2%）的股權過半子公司Jasm的建廠成本。使得台積電日本廠跟台灣各廠不同，營運上會存在一定程度被日本政府的補助金條款制約的特徵。

理論上日本政府以通過特別法規增編的財政預算，在執行上即便以契約方式發給民間執行，都會有公開的企業條款，但我們並沒有找到實際上NEDO（日本經產省所轄的出資機關）與台積子公司JASM的補助金契約本文。

因此，僅就公開資訊以觀，日本政府提供補助金的附帶條件有：1、優先供貨日本條款（當時為疫情期間日本汽車產業遭遇晶片不足停產的打擊）。2、10年期間維持產能繼續生產。3、日本本土供應商應達一定比例。4、應僱用一定人數日籍員工。5、資安與技術保全等義務等。

如果針對公開資訊所提及的附帶條件進行分析，對台積電經營影響最大的應該是「繼續維持產能生產」的條款。究竟如何認定是否達成繼續生產？以及生產產能是否符合補助金條款的條件，我們無法掌握契約確切內文。

就熊本一廠所生產每月五.五萬枚22~28奈米製程邏輯晶片而言，過去在締約階段主要是供應Sony生產的動態傳感器所需的邏輯晶片（今後透過Toyota的Tier 1的Denso供給Toyota車載的比重必然增加）。但因為地緣政治與疫情晶片不足，使得全球出現晶片廠大擴廠的現象，單是今年底熊本一廠正式量產的階段，全球就會有42座新落成的晶片廠投產。

全球成熟製程晶片供過於求的現象如果發生、或未來數年出現市場需求的結構性調整乃至全球經濟再次遭遇系統性風險時，台積電母公司勢必在經營判斷上面臨生產調整的考量。關於補助金附帶條款的解釋，到底有多少台積電自行進行經營調整的空間，是值得探究的問題。

風險分析：

考量經產省「誘致」台積電的終極目標，在於借用台積電之力在日本重新打造完整的晶片製造供應鏈，以及使日本國內的供應商加入全球先進製程製造的能力。只要不發生台積電減緩投資或撤出日本的打算，短期內台積電與日本政府間在附帶條件交涉的解釋空間上應該會比較寬鬆。此外，日本政府也積極尋求台積電將盡可能將日本產的產品推進至最先進製程，關於補助金金額等因素都會進入交涉節奏中。但長期來看，如果台積電在日本陸續建立二、三、四廠乃至更多廠，將更多的產能佈局在日本，並且在與日本政府的交涉上都有補助金的條件時，則台積電在全球營運上調整特定晶片廠的產能或生產產品時，必然增加日本政府因素的風險。

台積電、台積電客戶、台積電投資人、供應商、台灣政府、日本政府乃至於美國等他國政府多方之間的利益關係必定存在不一致的部分，要達成win-win關係必然需要在今後的談判中有更多的注意與情勢預判。

二、人力資源結構的風險：

風險描述：

台積電對於投資日本採取積極立場的原因之一，在於日本的職場文化敬業程度跟台灣相似，以及勞動移動率甚至低於台灣的優點上。然而，今日日本半導體產業的人力資源面臨諸多結構性的問題，有必要進一步進行分析。

首先，日本跟台灣一樣面臨結構性人口問題導致的嚴重人手不足問題，而半導體產業的人手不足又更加嚴重。根據日本官方公開資料，隨著日本半導體產業的萎縮，日本半導體產業的從業人數從全盛期的20.62萬人減少到剩下8萬人左右。而日本高中職與大學的教育系統，目前也缺乏師資與能力擴大培育半導體產業的人材。由日本八家半導體企業組成的業界團體JEITA就曾發表報告，指出光既有的日本半導體企業要繼續生存成長，至少要在十年內增加3.5萬人次的從業者。而地緣政治時代以後，日本進入了半導體大投資的階段，從台積電、Rapidas到美光與Kioxia的擴廠，以及各部門供應商的擴大投資設廠趨勢，都巨幅地加速人才不足的缺口。

台積電因為目前對熊本廠的僱用需求主要屬於成熟製程的產線人力，而開出在日本業界破盤的高薪，加上半導體短期內在日本國內迅速登上最熱門話題的關係，在短期內的一廠或二廠層次的人力確保上，應該會較宣布設廠階段減低不少不確定性。然而，日本從全國性的人手不足，到半導體產業的結構性人才不足，確實使日本要重新成為具有完整的半導體製造供應鏈的國家存在根本性的障礙。

風險分析：

如果台積電思考逐步增加日本生產的比重乃至將日本設定為放置先進製程產線的合理選擇，則結構性的人才不足問題必然會很快迴繞在日本子公司的困難經營課題上。解決方案除了更全面性推進全自動化製造之外，與各國政府合作，在日本乃至其他鄰近國家系統性的培養能夠循環於台灣企業主導的供應鏈生態系的各職種人才，才有可能結構性的解決缺工給企業擴張帶來的根本風險。

三、日韓合作的風險

風險描述：

2023年12月，三星宣布投資400億日幣在橫濱開設研發中心與日本的材料和設備商共同進行3D封裝研發，主要原因之一，自然是意識到日本政府邀請台積電與東大和產總研的平台與日本企業合作，可能對三星與台積電在先進封裝研發的競爭上產生的可能威脅。

2017年～2022年，韓國民主派文在寅政權的基進反日路線，衍伸至日韓在2019年發生的日本對韓國半導體輸出管理事件。文政權針對三星領導層的打壓以及反日路線，一定程度對2017年至2022年間為三星與韓國的半導體產業創造不利的地緣政治環境。保守派的尹錫悅政權在2022年上台後積極推動修復韓日關係。日韓雙方基調上進入積極重修舊好的節奏。

由於三星在先進製程研發與製品良率上落後台積電，三星積極先於台積電在三奈米製程使用GAA-FET架構，而我們也從韓國官方文獻的分析中，了解韓國正傾產官學之力投入資源在異質整合與3D封裝的開發上，期盼使三星在技術上重新超越台積電。

日本企業在材料、設備與後工程技術上的know how被視為這一波「More Than Moore」的研發競爭上的關鍵技術節點。2019年日本政府在與台積電展開交涉赴日設廠的階段，積極透過東大與經產省的研發單位產總研以創立共同研究中心的方式，邀請台積電與日本的學界和企業界共同進行研發工作。目前台積電也正積極與其中幾家日本廠商，在後工程的研發上展開合作。

針對三星在2023年底宣布在日本投資的研發中心，經產省也宣布將使用與補助台積電相同法源的5G基金，補助三星設立成本一半額度的200億日圓，作爲今後三星在日本與日本研究與企業界進行後工程先進封裝技術的研發平台。

風險分析：

在日本政府「誘致」台積電赴日的交涉節奏中，經產省主動召集日本的材料與設備企業與台積電產開研發合作，作為邀請台積電赴日設廠前的伴手禮。我們在公開技術文獻的分析中，並無法得知諸如Ibiden、新光電工、Jasco等日本企業在3D封裝的關鍵技術節點上對於台積電研發推進的挹注程度與價值，以及特定技術是否在日韓關係全面轉佳後，對台積電之於三星的技術領先是否產生風險。

但日韓關係在2023年韓國政黨輪替後急速回溫，掃除了政治因素帶給日韓半導體產業合作的障礙後，韓國政府與三星方面，確實立即把過去日本提供給台積電進行後工程研發合作的事項放上日韓半導體合作的議程上。韓國方面的判斷，應該是至少不要讓日韓關係與日台關係間存在溫度差的政治因素，使三星趨於與台積電競爭過程中的不利位置。而對日本政府來說，「公平地」補助有所有有興趣投資日本的外商，自然也是全方面增加談判籌碼的考量。

我們無法掌握台積電在與日本政府的交涉上，是否有興趣將「日韓合作」這個國際政治因素對於自身的影響放上談判議程中，這仍然涉及到日本企業的技術對台積電與三星的競爭是否構成實質的影響。但注視日韓合作的進程，並要求日本政府「實質性」地公平對待外資，應該是值得思考放上對日本政府談判桌的事項。

四、熊本的天然災害風險：

風險描述：

熊本縣遭遇颱風豪雨、地震與火山活動影響頻繁。2016年熊本大震災和2017、2020、2023年的風災，都對熊本造成影響基礎民生正常運作的甚大災情。台積電對於因應在台灣的颱風與地震較有經驗，但對火山影響則可能缺乏專業。

在颱風方面，相對於台灣已經將近十年未遭遇重大風災，熊本縣的交通和防災基礎建設並未趕上氣候變遷後給九州河川帶來的威脅，隨著颱風造成的線狀豪雨帶越發頻繁，熊本縣（與菊陽町相鄰的益城町受災影響最嚴重）遭受風災影響的頻率有升高的趨勢。熊本縣對於河川防洪乃至災害韌性的基礎建設整備，跟日本其他地方縣一樣，因為老舊加上氣候變遷，面臨無法強韌抵禦災害的情形。

在火山活動方面，熊本廠距離火山活動活躍的活火山阿蘇中岳的直線距離僅二十餘公里，天氣晴朗時，從熊本廠即可清楚目視阿蘇中岳火山口的冒煙。阿蘇山過往幾乎每一至二年皆有大小規模不等的噴發紀錄，雖然最近幾次的大型噴發（最近一次是2016年的爆發性噴火，對阿蘇山東北方的阿蘇市帶來大量降灰），因為風向的關係，主要受影響區域多為阿蘇山以東地區，對熊本廠所在的菊陽町位於阿蘇山域以西，影響較為有限。但我們調查日本過去官方文件，的確存在阿蘇山大規模噴發且風向偏西時，降灰可能影響熊本廠所在地的菊陽町，以及周邊區域的水電通信等基礎建設與民生的分析資料。而往年較為大規模的火山噴發，也有過為菊陽町帶來火山灰降灰，以及影響熊本機場的飛機起降活動的紀錄。

此外，九州本來即是日本火山活動最頻繁的區域。熊本廠除了鄰近的阿蘇火山之外，距離日本最為活躍的火山系、包括長崎縣雲仙普賢岳、鹿兒島縣的霧島新燃岳和櫻島火山，皆在受火山噴發的火山降灰影響範圍，過往也都發生這些相鄰縣內的火山噴發而導致熊本市降灰的紀錄。

風險分析：

台積熊本廠對於火山活動、特別是火山噴發的降灰對晶片製造過程的無塵環境與、水電基礎建設與交通運輸所帶來的影響，必須要有相應的對策。

五、日本政局不穩的風險：

風險描述：

日本政局因為2013年底自民黨主要派閥爆出派閥餐會餐券的政治獻金未如實申報的醜聞，衍伸至最大派閥安倍派（清和會）、首相岸田文雄的岸田派（宏池會）、以及二階派（志帥會）宣布解散的結果。未爆出醜聞的第二和第三大派閥麻生派和茂木派雖然宣布不解散持續運作，但都有具影響力的政治家宣布自行脫離派閥。

本次政治醜聞可能為日本自民黨政治的權力平衡與政治穩定帶來極大的不確定性。而情勢演變至此，作為弱勢派閥領袖所以期待透過解散派閥而削弱安倍派等主要派閥實力的首相岸田文雄自然也下了極大的政治賭注。如果民意支持持續崩跌，岸田政權在2024年秋天的自民黨總裁選舉後結束的機率很高，或甚至隨著今後醜聞的擴大而提早下台或解散國會進入全面改選亦有可能。

此次隱匿申告醜聞導致主要派閥解散，帶給日本政治根本的不確定性，在於自民黨的派閥政治巨變而可能產生的政治力學變化，以及政治權力重組期間的領導力真空。

風險分析：

現階段而言，日本政局陷入不確定狀態，對於台積電進入日本應不至於產生主要的影響。因為「誘致」台積電到日本，使日本的半導體產業再生已經成為日本各界高度的共識，同時也是全面衰落的日本製造產業結構下，幾乎唯一保住日本國內從電子到汽車製造產業持續生存的機會。除了少數的在野黨議員曾經對日本政府補助作為外商的台積電提出正當性的質疑以外，日本國內並沒有太明顯的反對聲浪。

而主導台積電赴日這個政治議程的自民黨政治家，（以麻生派甘利明為中心，加上安倍派領袖）即便可能在這波政治風暴中失勢或遭遇更迭，乃至於自民黨陷入權力重組的內鬥，也不太可能在短期內將台積電赴日投資放上政治議程的爭點上。目前來看，最壞的劇本會是自民黨政治陷入內亂，安倍派的保守派議員脫離自民黨組黨，使日本政治陷入更大的不確定性，進而有機會升高到政黨合縱連橫乃至政黨輪替的討論層次。

以上這些劇本皆會削弱安倍政權時代以來，來自自民黨政治核心高強度的政治及政策議程的設定和主導能力，一定程度使得日本的重大政策制定的主導權，由政權核心的首相官邸以及自民黨黨執行部回到霞關部會。

但即便如此，經產省為主的霞關官僚系統，本來就是策動誘致台積電赴日的主要政策制定者。經產省內部即便存在辯論，也是停留在是否應該「公平」地補助包括Rapidas在內的日本企業的討論，而對於台積電赴日補助上並未存在重大歧見。且即便政治領導層陷入渾沌，霞關官僚也仍然會積極推進這個「誘致」台積電的政策議程。

對於台灣整體國家利益比較不利的，反而可能是台灣政府希望以台積電赴日作為籌碼，而與日本談判交換包括經貿上的CPTPP加盟協助和國防安全上情報交換、乃至於台美日三方更機密層次的國防合作等其他政治議程談判的期待。這個因為跨部會執掌，因而需要政治權力核心強力主導的政治議程，在自民黨政治核心陷入不穩與重整階段，很難再期待發揮功能。

※本文作者為國科會新智庫「科技民主與社會研究中心」半導體產業政策研究組（DSET-SEMI）組長。美國康乃爾大學法學碩士與京都大學法學博士，旅居日本十五年，曾擔任日本京都大學法學院助理教授、美國大學費正清中心博士後客座研究員與日本中央政府科技產業政策智庫研究員，參與日本政府科技政策與經濟安全法制制定，專攻地緣政治與經濟安全之相關法制與政策議題。​