隨著中國的失業率上升和房地產危機加劇，境內經濟抗議事件日益增多，這也引發國際投資者開始關注中國的「社會不穩定數據」，用來預測北京何時會祭出更多經濟刺激措施。

創辦「非新聞」、現在旅居加拿大的中國公民記者盧昱宇每天記錄中國的抗議數據，提供投資者評估中國社會壓力的免費數據庫，而摩根史坦利等銀行也在設計類似指標，透過抗議活動、就業情緒等數據來判斷政策的推行。

彭博新聞報導，長期以來，記錄中國抗議活動是政治家的工作。如今，隨著中國經濟放緩，市場對更大規模的財政刺激措施的期待不斷增長，海內外的投資者也開始關注這些數據，為了判斷中國國家主席習近平將採取何種措施來重振經濟，越來越多的基金管理人依賴著曾被關押的中國公民記者盧昱宇，他的中國抗議數據庫。

中國社會不穩定的免費數據庫

47歲的盧昱宇在加拿大卡加利（Calgary）的地下室裡，和他的貓一起，每天花上10個小時在網路搜尋民眾不滿、抗議等中國社會不穩定的訊息，必須搶在北京的審查機構刪除這些訊息前，「先行記錄」。他並未透露具體方法，以防影響到他的「昨天」（Yesterday）計畫，該計畫旨在記錄中國集體抗議事件的數據。

盧昱宇說道：「這些記錄替人們理解這段歷史真相，提供重要依據。」他從2023年1月就開始了這項計畫，但直到他來到加拿大1年後才對外公開，他解釋說：「我不想再次入獄。」

雖然盧昱宇的關注點在於政治，但他的數據庫免費開放使用，成為了投資者追蹤中國異議狀況的指標之一，以期找出習近平何時會放鬆政策、推動經濟增長，像是摩根史坦利等銀行也開始開發類似的產品。

摩根史坦利的中國社會動態指數

摩根史坦利9月推出1項新的社會動態指數，預測中國政策的走向。該銀行的中國首席經濟學家邢自強表示，這項指數已接近過去十年內的低點，分別是2015年中國7兆美元的股市崩盤時，以及2022年在中國還有全球爆發的「白紙運動」，後來又突然取消嚴格的新冠管控措施。

今年9月，北京宣布了一系列的經濟救濟措施，摩根史坦利隨後分析指出，「社會動態指數」如果急劇下降，可能觸發北京採取「不惜一切代價」的行動。

在白紙運動中很多瞬間都令人難忘❣️
讓我們回顧一段海外學子們，最打動人心的這段演講
雖然才短短一分多鐘，卻令無數人感動落淚。
感謝海外的學子們🙏 pic.twitter.com/VBrb1Brqcm

— 绮琴 (@qq56812378) October 29, 2024

十年低點：2015年股市崩盤、2022年白紙運動

外界預估，中國今年將推出2兆人民幣（約8.996兆新台幣）的財政支持政策，也可能在2025年增加至3兆人民幣。然而專家分析，可能要超過10兆人民幣的刺激計畫才能防止經濟通縮，這些政策的規模及激進程度，可能取決於中國社會秩序的風險。

邢自強坦言，中國已經接近「臨界水平」。不過，因為當前處境的糟糕程度，還沒達到2015年或疫情封控時的低谷，他認為北京可能會在結構性改革上，採取「比較漸進」的方式，例如盡量「支撐住房市場」和推行社會福利。

社會不安數據影響經濟政策

因為中國政治體系的不透明，讓政策變動的原因很難歸給某項特定數據，但追蹤「社會不安數據」的投資者和分析師表示，當局在決定是否推出刺激政策時，可能會對這些數據特別敏感。隨著中國青年失業率攀升，房地產危機加劇，中國經濟抗議活動近年來愈加頻繁。

有些投資者指出，自今年初以來，他們更關注社會壓力指標，追蹤包括美國「自由之家」在內的團體所提供的數據。自由之家6月開始將盧昱宇的數據納入他們的「中國異議監測」中。

另外，摩根史坦利的指數試圖通過分析中國央行、國家統計局和香港勞工團體「中國勞工通訊」的數據，來找出社會動態的模式，並創建1項「綜合指數」。這項指數使用工資增長、就業情緒和勞工抗議等數據，評估經濟表現對社會的影響，並企圖找出政策的關鍵轉折點。

After 2+ straight years of documentation, China Dissent Monitor has collected 6,400 cases of protest in China. The events involve 500 prefectural cities across region/province in China.

CDM tallied 805 events during Q2, a 18% YoY increase.

A 🧵on analysis in our new report... pic.twitter.com/Zmd2HRnM2W

— Kevin Slaten (@KevinSlaten) August 29, 2024

蒐集不安數據非常困難

不過，在中國蒐集不安狀況的訊息非常困難。像是盧昱宇，他創辦了「非新聞」這樣的異議平台，這讓他坐了4年的牢。而對研究人員和金融專業人士來說，了解實地情況也很困難。中國的嚴格審查制度、全面監控和對異議的壓制，讓評估這個14億人口國家的經濟困境，變得幾乎不可能。

異議平台「異言網」的台灣研究史凱文 (Kevin Slaten) 表示，從不同來源獲取資訊，是更好地捕捉正在發生的實際異議的關鍵。他的計畫優先考慮記錄現場抗議活動。

就像貓捉老鼠

北京當局可以在幾分鐘內，刪除關鍵影片和社群媒體貼文，而且會被認為「需要控制」的主題也不斷變化，捕獲這些數據就像「擊敗審查」的競賽。史凱文說：「審查制度是場貓捉老鼠的遊戲。」

中國異議監測的來源包括新聞報導、民間組織和中國的社交媒體，包括機器學習演算法的應用。不過，史凱文也不會透露其研究方法的具體細節，因為擔心他的技術會引起當局的注意。AI加速了在異議消失之前記錄的過程，可以將幾十萬個貼文過濾到只剩下幾百個，但常常就是在這最後一刻失敗了，關鍵貼文已經被刪除。