美國總統大選即將在11月有結果，目前已經有大量的選票被郵寄提前投出，而美國時間11月5日正式的投票時間，美國民眾將會走出家門投下決定他們未來四年神聖選擇。而這次將會看到川普重返白宮？還是賀錦麗成為第一個女總統？將是眾人期待的重點。

經濟問題，是美國民眾最感切身的重中之重。2021年1月拜登政府上台後，薪資部分確實累積成長了18%，但物價同時也開始膨脹，尤其是家庭必須應對食品、住房和汽油等開支整體大幅上漲，美國民眾的生活成本增幅落在22%至29%之間。而這點是現今民主黨執政團隊一員的賀錦麗競選上最大困境，也是難以擺脫的枷鎖，因為沒辦法解決嚴重的通貨膨脹，對於許多長期偏向民主黨的選民，確實讓他們在投票上有所卻步。

川普團隊所提出的幾大方針，針對富人以及大企業減稅，如同過去他曾將35%的公司稅減為21%，甚至在這次的選戰當中他還承諾，這個數字若他當選還可以再下修到15%，對於中小企業來說真的是一個政策利多。而賀錦麗團隊也是承諾要為中小企業減稅，但政府收稅可不能變少，所以將大企業的公司稅調漲到28%以及富人族群的稅收也要調高，來彌補減稅後的損失。

而相同的缺口，川普陣營也直截了當表示，要透過增加所有的關稅至少10%來解決問題，尤其是來自中國的商品，將會漲到60%的關稅，同時那些不使用美元計價的國家商品，也都要大幅增加關稅。這樣激進的貿易保護主義，是相當明顯的，所以對於日本及歐洲的企業，反而更偏向民主黨稍微沒有那麼激進的貿易保護主義。因為不論共和黨還是民主黨勝選，主要的貿易制裁對象，兩黨是有高度的共識，就是劍指中國。

歐洲央行主席拉家德就曾公開評論「若川普再次當選，將是歐洲最大的威脅。」也直言「與川普的計畫相比，賀錦麗提議的宏觀經濟影響和連鎖反應可能是可控的，」考量到美國是歐盟最大的商品出口目的地，占歐盟出口總額的 19.7%，僅次於中國，美國也是歐盟第二大貨物進口來源國，占歐盟進口總額的 13.7%。超過五千億歐元的貿易總額，確實會讓歐洲商會心驚膽跳，但要記得，選票可是握在美國民眾的手中。

川普的勝利對於全世界來說就是「猜不透」，他的不確定性太高，相較於美聯儲核心價值就是要充分溝通尋求穩定，兩者處於天秤的兩個極端。正因如此，倘若川普贏得選舉，在近未來可以看到的全球的金融市場，就是大家必須要花更多的精神去對沖避險，深怕一個沒注意，又會蹦出什麼瘋狂的言論。

對於美國人民而言，川普選擇給美國人民減稅，給外國人加稅，的確是直觀又有感，但這些的稅務政策最終又有可能引發下一波的通貨膨脹危機，全體持有美元的人，將會一起承擔這些關稅成本。根據高盛的分析，有效關稅每提高10%，美國核心通膨率就會增加1%，所以直至今日還沒有看到川普團隊提出如何將通膨問題解決的政見，純粹就是靠著川普在每一次的演講當中，給支持者打雞血「川普當選通膨就消失」。

最後談到移民政策，現在在美國有約1100萬非法移民，其中有2/3來自拉丁美洲。民主黨向來對於移民政策較為開放，光2023年就有200萬非法移民進入，即便現在民主黨在收緊對這些移民的態度，總體而言相較於共和黨，民主黨始終是對移民較為友善。但川普對於非法移民的政策，就極端許多，過去大家所熟知的蓋牆政見，這次更直接揚言要將1500萬非法移民趕出美國。

我們從結果面來分析，川普陣營的政策，會讓非法移民減少，美國民眾就業率提升，但總體就業人數減少，反而可能會讓GDP下降。不過有學者就指出，川普政策的落實，會造成人力聘用成本拉升，進而抬升物價造成通貨膨脹。綜上所論，看起來川普的各種經濟政策選擇的結果，都會導致一個共同的結果，就是通貨膨脹。

關稅提升引發預期心理造成通貨膨脹，同時預期美聯儲必須加息來面對通膨，而美聯儲的加息對於全球的股市跟債市都是利空。同一時間，川普的減稅政策又能刺激內部市場，兩套邏輯即便相互打架有所衝突，就取決於共和黨政府一旦執政，將會從那方面開始先行著手進行調控。

民主黨長期傾向凱因斯主義的大政府，什麼都要管一管，從移民、社福、醫保等等問題，在民主黨眼中都是政府要插手的項目；共和黨長期主張小政府貨幣主義，如同最具代表性的雷根經濟學「減稅、放寬監管、減少開支、控制貨幣供給」，在過去確實帶動一波金融自由化。

增發國債、刺激經濟、堅持貿易保護主義、堅持對中國的貿易保護主義，以上幾點是目前兩黨的經濟政策共識，但兩邊都沒有辦法解決美國國內通貨膨脹問題，而美國民眾要怎麼選擇呢？11月5號美國人民會給我們最後的決定。

※作者為淡江大學國際事務與戰略研究所博士生