6日美股開盤，中概股集體下跌，市場對川普再次當選的反應迅速而強烈。對於中概股而言，這一信號尤為不祥。在川普的「美國優先」政策下，中概股面臨的政策壓力加劇，資本或將加速流向本土企業。然而更為關鍵的是，川普的當選或許正是刺破中概股「超級泡沫」的那一根針。

自今年九月以來，中國資產出現了罕見的急漲走勢，吸引了大量國際資本的湧入，美國媒體的積極報導更是助推了這一熱潮。然而，實際上中國經濟面並未出現顯著好轉，中概股的急漲缺少真實經濟資料的支撐，這也讓當前的漲勢帶有明顯的泡沫化特徵。隨著川普重返白宮，這一泡沫的破滅或許已成定局。

川普的當選還意味著「美國優先」政策的回歸，而他在其第一個總統任期內，曾發動中美貿易戰，徹底扭轉了三十多年來兩國的經貿關係，從合作轉向對立。如今，進入第二個任期的川普，面臨最後的機會，大概率會採取更為強硬的對華政策。在這種環境下，國際資本很可能重新向美國本土公司流動，將進一步壓制中概股的表現，推動其股價下行。

中概股的走勢也日益呈現出A股的典型特徵——急漲急跌，形成一個明顯的「A」字型軌跡。9月以來的暴漲形成了這一「超級泡沫」，但川普的當選將成為打破這一泡沫的關鍵因素。投資者在擔憂政策風險的情況下，獲利了結的拋壓隨之而來，加劇了中概股的下跌壓力。

川普的對華政策帶來的嚴苛審計和監管要求，也意味著未來部分中概股或面臨退市風險。同時，關稅政策的延續將增加依賴出口的企業的成本，進一步壓縮中概股的盈利空間。融資受限、審計嚴格、市場信心的下降將成為中概股暴跌的多重推力。短期來看，這一「超級泡沫」將加速破滅。

在資本轉向本土企業、川普強硬政策的雙重壓力下，中概股的寒冬或將提前到來。今天的開盤下跌只是開始，隨著政策壓力和資本流向的變化，中概股的市值或將快速縮水，泡沫破裂在即。這一切正如喪鐘般為中概股敲響了風險警示。

※作者居紐約，目前是資料分析師和獨立學者。