中國央行（人民銀行）決定從15日起下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點，當日到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。

公告裡，央行還特別強調，繼續實施穩健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

根據估算，15日到期的MLF約有人民幣4500億元左右，這部份量確實比較大，而央行降準的力度更大，下調存款準備金率1個百分點，差不多是人民幣1兆2000億元的資金釋放，也就是說，除了置換MLF，大約還能向市場投放人民幣7500億元的增量資金。央行要幹嘛？是不是又要搞寬鬆了？那樓市是不是又要漲了？對股市有什麼影響？

平衡市場利率

首先，央行的目的就是為了平衡市場的利率，這點非常明確，最近一段十年期國債的收益率一直在反彈，目前回到了3.61%上方，這個市場利率偏高，細心的朋友應該看到了，餘額寶收益在下降，而十年國債收益率在反彈，很顯然這是短期流動性充裕，長期流動性緊張，對於經濟的長久預期並不好，不利於實體經濟復甦。

另外，最近美債的收益率也是節節攀升，這樣推動國內市場利率的提升，所以央行未雨綢繆，提前呵護一下長端利率，把十年期國債收益率穩下來。

其次，長假期間的利空消息太多，國外股市已經全面下跌，為了穩定金融市場，央行需要引導預期，這些關鍵時刻的降準就是告訴大家，央行希望股市穩定。再次通過強有力的政策，來確認政策底。

有利銀行放款

第三，本來15日到期的MLF就相當多，再通過中期借款便利置換，有點複雜，不如一次降準來的簡單，對於銀行來說借款變成準備金釋放，一下手頭也就寬裕多了，就好比以前是每個月都要還信用卡，日子過的緊巴巴的，現在你媽突然給你一張存摺，說是之前為你存的錢，現在還給你了，這張存摺上的錢遠大於你的信用卡額度，這就會有一種突然暴富的感覺。有利於銀行們更多的發放貸款給實體經濟。

第四，存款準備金率本來就很高，在這次降準之前，大型銀行的存款準備金率是15.5%，而小型銀行的存款準備金率也有13.5%，相當於有100塊錢儲蓄，你就得拿出15.5元放在帳上不能動，這實在是有點浪費，外面對資金已經相當飢渴了，央行還佔用著這麼多的存款準備金，實在是效率很低。

應該說，這次調整完之後，中國還有很大的下調空間。2007年的時候，中國的存款準備金率只有10%左右。後來2009年貨幣釋放太多了，自己都害怕了。所以才一路加準備金，2011年加到了21.5%。

現在央行手裡的利率工具只能往上加息，不能往下，所以他最後只能動用數量化工具來平衡市場利率，盡量讓實體經濟和金融市場的流動性保持充裕，至於通貨膨脹的威脅主要來自於國際原油價格，這不是央行所能決定的，央行降不降準其實是該怎麼樣就怎麼樣。另外匯率方面，由於之前有個快速的貶值，其實釋放了不少壓力。

金融與房地產切割

至於樓市，其實大家也沒必要太擔心了，只要棚改貨幣化安置停了，樓市的籬笆基本就算紮緊了，現在各地首套貸款利率基本都是上浮10-20%，二套房貸款利率基本不給額度，開發商方面，資金鏈已經格外緊繃，開發貸，信託，企業債，海外融資，全都給卡住了。

開發商已經開始了降價求生，長假期間發生了很多的樓鬧事件，足以說明，現在金融正在跟房地產做切割。所以只需要繼續保持我們的政策，降準的錢就不會流向房地產。

最後來說股市和債市，剛才也說了，這可以視為又一個政策底的標誌，說明央行在呵護資本市場，這就好比你著涼了，覺得可能會感冒發燒，趕緊找感冒沖劑壓一壓，降準就是那個感冒沖劑，目的肯定是希望提前預防不得病，但結果能不能壓住還不好說，畢竟這個長假實在是有點太鬧心了。

中期股市和債市能不能漲，還是要看市場利率的走勢，一個是十年期國債收益率，一個是銀行間拆借利率，如果這兩個利率能被降準所帶來的流動性給壓下來，那麼對於股市債市中期走勢就會構成利好。

（本文為《看中國》獨家授權《上報》，請勿任意轉載 、抄襲，原文章為《中國央行這個時候突然降准意欲何為？》）