國民黨總統候選人韓國瑜12月25日在政見發表會上，拋出成立10兆元規模「中華民國主權基金」的政見。韓國瑜表示，當選總統後，他會成立中華民國主權基金，目前全球有30個國家政府也成立了國家主權基金，所以他希望用10兆元的規模創建一個中華民國主權基金，像新加坡、馬來西亞、阿布達比等國家一樣，在做全球的產業佈局同時拉動台灣內部產業。

針對韓國瑜的政見，國發會作了初步回應，提出「國際上主權基金的資金來源及投資目標多有不同，並非都以發展產業為主。因此，建議韓國瑜市長應該交待這10兆元主權基金的資金來源、投資目標、如何有效管理而不致發生類似馬來西亞主權基金醜聞案等之相關規劃，以利外界釋疑。」

韓國瑜將成立「主權基金」作為總統競選政見提出，引發全社會對此議題的重視，值得稱讚。不過，我對他拋出的10兆元規模卻有很大擔心。台灣央行現有外匯儲備4500多億美元，拿出10兆台幣，就佔了全部外儲的75%，這個規模風險太大。

「主權基金」如果要「做全球的產業佈局同時拉動台灣內部產業」就必然是一種流動性差的長線投資基金，而央行外匯儲備的第一要務是穩定台幣匯率，支持台灣金融體系穩定性，所以外儲要保持高度流動性。

其次，台灣國際收支順差受外資投資台股波動影響很大。目前，外資持有台股比重創新高，達到台股總市值的42%，約市價5600億美金，超過央行4500億美元的外匯儲備。外資買超台股當然是看好台灣經濟，但股市波動性高，外資流入又隨時會受國際政治或金融事件影響，發生逆轉，央行外儲也要隨時應對外資突然大規模撤資的風險。

再次，台灣年進出口貿易總額超過6000億美元，其中進口2800多億美元，也需要央行外匯儲備的支援，來滿足進口商的購匯需求。

所以，我在「台灣經濟的三大困境和四項對策」（1月11日「風傳媒」）一文中提出「政府應該將外匯儲備拿出10%，450億美元，模仿新加坡『淡馬錫模式』，成立一個主權基金，主要投資支持5+2的產業升級。這個基金要找美歐日30家最大的創投基金管理公司，按產業成立30個不同基金，讓他們去找國際資本市場融資，融來資金後，台灣主權基金可以1:1配資，可達到900億美元創投基金規模，一起去購買美歐日創新科技智慧產權，聯結台灣5+2產業轉讓創新技術，推動技術商業化和創新公司上市。同時，台灣主權基金可以要求這30家創投公司在台灣開辦公室，把台灣創投基金管理行業升級和國際化。」

台灣「主權基金」應該要做，但一開始規模不宜過大，累積了經驗後可以逐步擴大。今天，國發會也表示，國發基金於105年7月成立「產業創新轉型基金」、106年8月成立國家級投資公司(台杉公司)，協助產業發展，現已有具體進展，未來如有需要，規模仍可調整擴大。建議可以將「主權基金」和「國發基金」合拼，統一管理，當然，「主權基金」具體主管機構、運作模式、資金來源、投資目標、如何有效管理，央行和財政部，國發會的協調，都是值得社會和政府深入討論的問題。

台灣社會在等待韓國瑜的「愛情摩天輪」建造方案和「太平島石油」開發方案同時，也熱切盼望他提出「主權基金」管理和投資方案！

※作者為自由撰稿人，牛津大學國際關係學博士